深受高油价之苦的中国国际航空股份有限公司（AirChinaLtd.，简称“国航”）中国东方航空股份有限公司（ChinaEasternAirlinesCorporationLimited，简称“东航”）今（27）日双双公布中报，上半年两家公司的净利出现不同程度下降。不过，由于人民币升值，大大增加了两家公司的汇兑收益，一举扭转了两公司航空运输主业的窘境。

    在全球经济衰退及通货膨胀面前，国航东航却对下半年航运市场发展相当乐观，在此之前，南航尽管中报净利增幅达3倍多，却对下半年行业前景持“寒冬”看法。

    今日，中国国航（601111，收盘价5.63元）和东方航空（600115，收盘价元）同时发布了2008年半年报。受油价攀升以及需求放缓的影响，两家公司业绩都出现了不同程度下降。

    上半年，国航实现营业收入257.60亿元，同比增长13.26%；净利润12.82亿元，同比减少1.38%；每股收益0.11元，净资产收益率4.06%。

    东航上半年实现营业收入208.31亿元，同比增长6.30%；净利润4162.10万元，同比下降28.50%；每股收益0.0086元，净资产收益率1.45%。

    油价大涨吞噬利润

    1-6月，国航航空客运、货运及邮运营业收入同比分别增长5.35%和88.54%，但同期营业成本分别上升了12.13%和98.28%，导致毛利率分别下降7.15和5.62个百分点。国航董事会指出，航空油料价格上升是公司成本上涨的最大原因。

    东航在上半年营业收入只增长6.30%的情况下，营业成本增加了13.15%；其中主要是航空油料支出，同比上升22.84%，占营业成本的43.42%。有业内人士指出，今年三月东航云南分公司遭遇的“返航门”事件，对公司品牌和客座率都存在负面影响，对其日常经营与未来发展不利。

    人民币升值汇兑收益猛增

    由于航空公司外币负债居多，人民币加速升值给两家航空公司都带来了不菲的收益。

    上半年，国航和东航分别实现汇兑收益19.01亿元和19.06亿元，达到了各自净利润的1.48倍与45.80倍。如果不包括汇兑收益等非经常项目，两家航空公司，特别是东航将铁定亏损。

    如果扣除非经常性损益（处置非流动资产净收益3.36亿元，补贴收入1.80亿元），东航上半年半年报将亏损3.84亿元，合每股亏损0.0789元。

    行业展望出现明显分歧

    不过，展望下半年，业绩下滑的国航、东航与中报净利暴增368%的南方航空（600029，收盘价5.17元）的态度截然相反。

    国航表示，后奥运会经济、两岸直航都将给中国航空运输市场带来勃勃生机，行业经营格局可能出现的变化也将给公司带来更多的发展机遇。与之相呼应的是，在6月份和7月份，国航连续发布购买空客和波音飞机的公告，涉及金额超过100亿美元。